东南亚国家对自愿性碳权市场的布局野心

近年来，碳市场逐渐受到政府、企业与投资人的关注。 此波热潮也逐渐延烧到东南亚，例如在 2022 年，泰国和马来西亚相继在国内成立了自愿性碳信用交易平台和交易所。 不同于强制性的碳配额，自愿性的碳权不受地域限制，因此对于许多跨国企业而言，购买碳权是迈向碳中和的重要步骤。 然而，随着各个国家及企业纷纷宣告碳中和承诺，碳权价格节节攀升；政府与企业如何在这个新兴市场中取得竞争优势，已成为不可忽视的议题。

泰国和马来西亚争相建立碳交易系统

东南亚自愿性碳市场正值快速成长的阶段，除了作为领头羊的新加坡，泰国和马来西亚 也纷纷建立相关制度。 新加坡为在东南亚率先发展自愿性碳市场的国家，许多外国企业进驻为该国增添巨大的优势，使企业可以从新加坡买到全球的碳权，用于抵销各地的工厂排放，进而帮助新加坡走向打造碳交易中心的野心。 不同于新加坡，泰国和马来西亚则是因国内产业发展具有一定排放抵销需求。 以马来西亚而言，该国兴盛的工业及石化业产生大量碳排放，因而推动碳权购买的需求。 同时，这两个国家拥有丰富的自然资源可以推行再生能源及造林等项目，使其具有碳权供给优势。

泰国新成立的官方碳交易平台 FTIX，从今年一月中旬起开始提供碳权、再生能源及再生能源凭证交易服务。 该平台作为泰国出口商的碳权购买管道，旨在帮助他们遵守进口国的排放标准。 根据政府预估，将有 12,000 家公司最终会注册此平台并交易碳权。 而马来西亚所成立的自愿性碳信用交易所（Bursa Carbon Exchange，BCX）的进程又更快了一些，其已于 2023 年 3 月 16 完成全国首轮碳信用拍卖。 该次拍卖以电子形式进行，并交易了共 15 万个经注册的 VERRA 碳权。 首次拍卖的产品主要有两项，分别是全球以技术为本的碳合约（Global Technology-Based Carbon Contract，GTC）^[1] 与全球以自然为本的碳合约（Global Nature-Based Plus Carbon Contract，GNC+）^[2]； 前者以每份合约 18.5 令吉（约为 4.1 美元）的价格成交，后者则以每份合约 68 令吉（约为 15.1 美元）成交。 尽管拍卖价格不甚理想，但仍可视之为马来西亚自愿性碳权市场向前迈进的一大步。

自愿性碳权为东南亚带来机会

全球自愿性碳权市场的市值已超过 20 亿美元，交易量更接近 3 亿吨（二氧化碳当量）。 以现况而言，东南亚国家持有约 5,500 万吨的未退役碳权，相当于全球的 10%。 看似不多，其实背后还有无穷的潜力。 马来西亚与印尼的森林覆盖率分别达 55% 及 53%，越南则以 47% 位居第三。 如此高的森林覆盖率，意味着未来尚有庞大的碳权发展空间，举凡森林管理、造林、REDD+^[3] 皆能成为碳权获取渠道。 森林相关活动是目前全球最大的碳权供给来源（见下图1），其以自然为本的特性深受市场喜爱，因其相较于能源与炉灶，更能避免漂绿的嫌疑，交易价格也较其他项目来得高昂，前述马来西亚的拍卖价格即证明了其价值性。

图一、全球自愿性碳权总发行量与项目来源比重^[4]

除了碳权本身的发展可期，建立交易所也能增加国家碳市场潜力。 碳权的交易与有价证券相似，搓合机制有助于买卖双方成功交易，并进行监管结算与交割。 同时，碳交易所也可以制定商品合约并将其统一化，使各式商品的交易都更有保障性。 可以想象，东南亚国家竞相成立交易所，不仅是希望能够吸引全球的投资者以赚取上市费与佣金等收入，更期望能在当地建构出一个庞大的交易市场，使自身成为亚太区域或甚至全球的碳权中心。

企业搭上政府布局的顺风车

东南亚政府的积极布局无非是为了在新一轮的全球角力中脱颖而出; 对企业而言，这或许也是弯道超车的一大机会。 当碳权没有地域性限制，全球的市场就可以相互串接，例如在印尼开发的碳权，可以在马来西亚自愿性碳权交易所上市，最后由美国的企业买下并退役，作为排放抵换。 除了抵销排放以外，碳权还有其他广泛的用途。 因各国有各自的交易所及价格，对投资人而言就存在着操作空间，无论是用于降低抵换成本或是转售，在碳权价格不断攀升的背景之下都能成为企业的转机。