碳價

2025年5月，EUA平均價格為每噸70.38歐元，較前一月上升了9.26%。綜觀5月份，在連續3個月的下跌後，歐盟碳價初見上漲走勢，並於月中觸及每噸72.58歐元。此波反彈主要受到天然氣價格回升的帶動，提升了碳配額需求。

此外，部分歐洲地區暖春乾燥季，間接推升火力發電占比導致碳排需求增加。儘管美國延後對歐盟關稅的決策降低了短期貿易風險，但這對EUA價格的直接影響相對有限。放眼6月，隨著夏季能源需求增加，價格可能維持在每噸70歐元以上，但仍需留意供應增加所帶來的下行壓力。

2025年5月，CEA平均價格為每噸70.08人民幣，較前一月大幅下滑了13.09%。綜觀5月份，中國碳價持續創新低，至月底時已跌破每噸70人民幣大關。

這波跌勢主要受到市場供需失衡影響，新能源裝機容量快速增長，導致碳配額供過於求。同時，非履約期內企業減少交易意願，市場活躍度明顯下降，5月份共有14個交易日掛零，反映出市場信心不足。若無政策干預或市場結構性調整，短期內CEA價格可能持續承壓。