印度尼西亚并非股票交易热门市场，根据国际货币基金（IMF），相对于其经济规模，还没有一个东南亚国家的股市规模如此之小。 正因如此，印度尼西亚成为今年全球最强劲IPO市场之一，令人大感意外。
短短20周内，企业通过股票首次公开发行筹集了24亿美元，几乎是香港和新加坡的数字总和。 今年迄今，印度尼西亚在全球IPO市场排名第四，仅次于中国、美国和阿拉伯联合酋长国。
这波荣景部分源于亟欲摆脱化石燃料的绿色能源转型。 印度尼西亚是全球最大的镍矿生产国，而镍矿是制造电动车（EV）、堆高机和割草机电池的关键原料。 除了镍矿外，印度尼西亚也拥有丰富的钴、铜、金、锡矿储备。
在此背景下，首都雅加达引起了外资极大兴趣，这些投资人在去年以前甚至极少造访当地。 施罗德印度尼西亚（Schroders Indonesia）首席投资长Irwanti表示，「之前要吸引伦敦、香港或新加坡的人来这很困难。 现在，这之中的有些人一年内来了三、四次，为了寻找机会。 」
现阶段的印度尼西亚具备了一些强力优势。 该国拥有2.8亿左右人口，全球排名第四大，这提供了零售与机构投资者一定的基础。 印度尼西亚1.3万亿美元的GDP也位居东南亚之冠。
在一个自然资源丰厚的国家，今年大部分IPO来自计划扩张的金属企业，例如印度尼西亚第一间将低品位镍矿制成电池级金属的镍矿公司PT Trimegah Bangun Persada。 政府也大力投资，致力成为制造商，而不仅是原物料供应商。
印度尼西亚强劲的经济也帮助不少。印度尼西亚2023年GDP预计将扩增5%，超过日本以外整个亚洲4.7%的增长预测。 在央行将借贷成本推升至四年新高后，印尼盾也成为该地区今年表现最佳的货币。
此外，随着中国经济陷入困境，印尼也受惠于在中国以外寻找投资的替代选项。
尽管如此，印度尼西亚IPO市场仍面临挑战。 这些交易规模相对较小，今年66间上市公司有近92%筹集资金不及1亿美元，难以引起大型机构投资人关注。
交易也受到限制。 印度尼西亚监管机构要求只有7.5%的上市股份可公开交易，如此小规模的「自由流通量」可能造成股票波动较大，对投资人不具吸引力。 相比之下，新加坡要求10%;印度是上市三年内要求25%;香港是对小规模企业要求25%，对市值不及100亿港币企业要求15%。
有些银行员指出，上市集资可能因印度尼西亚将准备明年2月大选而放缓。 尽管当地和外国业者预期有益市场的政策保持不变，但已有部分企业延后了IPO计划，包括印度尼西亚国家石油公司Pertamina子公司PT Pertamina Hulu Energi。 该公司原本预计成为印度尼西亚今年最大IPO之一，10%上市股份预估筹集至少25亿美元。
整体而言，有迹象显示印度尼西亚的股票销售愈来愈受到国外认同，引起了阿联酋再生能源公司马斯达尔（Masdar）、区域主权财富金与国际投资人的兴趣。 瑞银集团（UBS Group）印国际银行业务主管Ranju Parambi表示，「我想不到其它在印度尼西亚担任投资银行家的最佳时机了。 」
