碳价

2025年1月，EUA平均价格为每吨75.89欧元，较前一月大幅上涨了11.31%。整个一月份，EUA价格呈现明显上升趋势，并于月中时达到每吨79.75欧元的高点，创下自2024年以来的价格新高。这波涨势主要受到市场需求回暖影响，包含冬季能源需求增加，以及加强对航运业的排放规范。此外，随着部份产业的碳配额逐步减少，加剧了市场对供给面的担忧，进一步推升价格。不过，为满足REPowerEU需求，使得拍卖计划提前，价格上涨空间可能受到限制。展望2025年，尽管供应仍将保持强劲，需求端则将在免费配额限缩以及管制产业扩大的情况下稳步提升。整体看来，EUA价格有望出现温和复苏。

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2025年1月，CEA平均价格为每吨95.39人民币，较前一月下跌了4.3%。综观一月份，在前段合规需求消退后，价格如市场预期地出现回落。然而，本月价格仍维持在每吨94人民币以上的水准，表现出一定的市场韧性。从需求面来看，自今年起钢铁、水泥、电解铝三大产业将纳入全国碳市场中，将刺激市场需求。伴随着履约期结束，市场活跃度低的状态将维持一段时间。尽管如此，随着中国碳市场迈入第四年，企业已逐渐适应游戏规则，预期政府将逐步加强市场监管以及对产业的排放要求。展望未来，2025年CEA价格有望稳步提升。